21世纪经济报道记者梳理发现,截至2月5日晚, A股尚有209个上市公司再融资项目获发审委审核通过尚未实施,其中一些再融资项目批文已经失效。

  实际上,定增项目终止实施在过去一段时间并不少见。

  数据显示,2019年有162家公司的231个定增项目终止了实施,与同期已发行定增项目数量接近。

  从终止原因来看,因市场环境发生变化而终止定增项目有94个,占比高达40.7%。此外,交易条款未达成一致、审核未通过也是定增项目终止的主要原因,因上述原因终止定增的项目数分别为63个、48个,分别占比27.3%、20.8%。另有占比11%的项目则因司法、标的资产业绩、现金流压力、内部决议失效等原因终止定增。

  静待新规落定

  事实上,自2019年11月8日再融资新规征求意见稿发布后,定增市场已迅速回暖。

  这次定增征求意见稿的改革主要体现在三个方面:第一是定增锁定期减半到6个月和18个月,第二是定增股东不再受减持规定的约束,第三是竞价定增的底价由基准价的九折放宽至八折。

  “其实定增市场近几年的持续萎靡,核心问题在于减持退出周期过长、折扣安全垫大幅摊薄,导致定增市场投资吸引力大幅下降,发行难度持续上升。目前征求意见稿三个措施中的前两个,将使得定增投资周期大幅缩短。”申万宏源新股策略组首席分析师林瑾表示,在不考虑变相减持手段情况下,一般竞价定增的最短投资周期2年,新政后将大幅缩短最快仅6个月。这次修订有望带动定增市场重新焕发新的生机。

  “定增主要是看有没有套利空间,投资者有机会盈利,发行人能够募集到资金。”广州一名券商投行人士告诉记者。

  21世纪经济报道记者根据上市公司公告统计,再融资新规征求意见稿发布后,A股约有50家上市公司发布了定增预案。就在2月5日晚间,格尔软件(603232.SH)公告,定增申请获证监会受理。

  2019年12月8日,再融资新规征求意见截止,市场正在等待新规的出台。

  “出台后就用之后的发行规定,所以可以先把预案出了,后面再改条款。”前述投行人士向记者解释定增预案迅速增加的原因。

  2019年11月8日再融资规则修订向社会公开征求意见时,在规则适用方面,证监会强调,修改后的再融资规则发布施行时,再融资申请已经取得核准批复的,适用修改之前的相关规则;尚未取得核准批复的,适用修改之后的新规则,上市公司履行相应的决策程序并更新申请文件后继续推进,其中已通过发审会审核的,不需重新提交发审会审议。

  已有上市公司对定增方案进行调整。例如1月17日晚间,协鑫集成发布关于2020年度非公开发行股票方案等相关公告,其此前再融资批文于当日到期,公司称鉴于当前再融资新规尚未落地,经与已签署《附生效条件的认购协议》的投资者合肥东城产业投资有限公司及其他意向投资者沟通及审慎考虑,公司决定对发行方案进行调整,在锁定部分战略投资人8亿以上认购份额的基础上,将项目地址由原徐州迁往全国半导体基地之一的合肥实施,新的增发预案规模由原来的32.82亿元扩增至50亿元。

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